S&P: Έχει ξεκινήσει η εξισορρόπηση του γερμανικού εμπορικού ισοζυγίου

3/12/2013

Τα γερμανικά πλεονάσματα, τα οποία αποτέλεσαν αντικείμενο έντονης κριτικής τους τελευταίους μήνες, στην πραγματικότητα υποχωρούν έναντι της ευρωζώνης, σημειώνει σε ανάλυση της η Standard & Poor΄s Ratings Services.

"Πιστεύουμε ότι μια πιο σταδιακή και διαφοροποιημένη διαδικασία προσαρμογής ξεκίνησε πριν από μερικά χρόνια, μετά την άμεση υποχώρηση της μη βιώσιμης ζήτησης για τα γερμανικά αγαθά στην περιφέρεια (ιδίως για οχήματα) όταν ξέσπασε η κρίση το 2008 και το 2009", σημειώνει ο Moritz Kraemer, αναλυτής της S&P, σε σχετική έκθεση.

Η S&P σημειώνει στην έκθεση της ότι το εμπορικό πλεόνασμα της Γερμανίας με την υπόλοιπη ευρωζώνη μειώθηκε στα 65 δισ. ευρώ το 2012 από την κορυφή των 113 δισ. ευρώ το 2007.

Προσθέτει μάλιστα ότι υποχώρησε περαιτέρω κατά σχεδόν 20% το πρώτο εξάμηνο του 2013 από το πρώτο εξάμηνο του 2012.

Το μερίδιο των εταίρων από την ευρωζώνη στα εξωτερικά πλεονάσματα της Γερμανίας έχει μειωθεί σε λίγο πάνω από 30% του συνόλου το πρώτο εξάμηνο του 2013 από 60% το 2009, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του οίκου.

Σημειώνει μάλιστα ότι τα πλεονάσματα της Γερμανίας με την περιφέρεια μειώθηκαν ακόμη περισσότερο. Το 2012, η Ισπανία, η Ιταλία, η Ελλάδα και η Πορτογαλία μαζί αντιπροσώπευαν μόλις το 11% του γερμανικού εμπορικού πλεονάσματος έναντι 30% το 2006, αναφέρει. 

Τα πλεονάσματα τρεχουσών συναλλαγών της Γερμανίας κατά την τελευταία δεκαετία ήταν κατά μέσο όρο περίπου στο 6% του ΑΕΠ. Στα 283 δισ. δολ. το πλεόνασμα της ήταν το μεγαλύτερο στον κόσμο σε απόλυτους όρους το 2012, σημειώνει, μεταξύ άλλων στην ανάλυση του ο οίκος.

Καθώς οι χώρες της περιφέρειας θα αρχίσουν να βγαίνουν σταδιακά από τα βάθη της ύφεσης, προσθέτει η S&P, η υποτονική σήμερα ζήτηση για εισαγωγές θα αρχίσει να ενισχύεται. Αυτό θα μπορούσε να υπονομεύσει την ικανότητα των χωρών αυτών να εμφανίσουν τα εξωτερικά πλεονάσματα που απαιτούνται για τη μείωση της εξωτερικής μόχλευσης.

Η S&P εκτιμά παράλληλα ότι σταδιακά η προσοχή θα στραφεί σε μια διαδικασία εξισορρόπησης εντός της ευρωζώνης η οποία θα περιλαμβάνει μια πιο συμμετρική προσαρμογή και μια πιο ισχυρή συμβολή στην πλευρά της ζήτησης από τις πλεονασματικές χώρες και ιδίως τη Γερμανία.

"Μόνο όταν διασφαλιστεί η οικονομική επανεξισορρόπηση εντός της ευρωζώνης και βρίσκεται σε βιώσιμη βάση, θα επιλυθεί οριστικά η κρίση χρέους. Θεωρούμε ότι αυτή η στιγμή δεν έχει φτάσει ακόμη", καταλήγει η μελέτη της  S&P.

Πηγή