Η ΕΚΤ δεν χαλαρώνει τη νομισματική πολιτική

7/3/2013

Δεν αναμένεται μείωση των επιτοκίων

Χωρίς σημαντικές εκπλήξεις αναμένεται να πραγματοποιηθεί σήμερα στη Φραγκφούρτη η συνεδρίαση της Διοίκησης της ΕΚΤ. Παρά την υποχώρηση του πληθωρισμού και την ύφεση, η κεντρική τράπεζα δεν αναμένεται να μειώσει το βασικό επιτόκιο (0,75% σήμερα) ούτε να ενεργοποιήσει κάποιο νέο μηχανισμό στήριξης των οικονομιών.

Με ενδιαφέρον αναμένονται οι νεώτερες εκτιμήσεις των αναλυτών της τράπεζας για τον πληθωρισμό και την ανάπτυξη, που πιθανότατα θα είναι χειρότερες των προηγούμενων. Τον Σεπτέμβριο οι αναλυτές της ΕΚΤ εκτιμούσαν ότι το ΑΕΠ θα συρρικνωθεί το 2012 από 0,2% έως και 0,6% ενώ για φέτος στην καλύτερη περίπτωση έβλεπαν ανάπτυξη 1,4% και στη χειρότερη ύφεση 0,4%.

Χθες επιβεβαιώθηκε ότι το τελευταίο τρίμηνο του 2012 το ΑΕΠ της Ευρωζώνης συρρικνώθηκε 0,6% σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, με τις καταναλωτικές και τις επενδυτικές δαπάνες να αφαιρούν από το ΑΕΠ από 0,2 ποσοστιαίες μονάδες. Το ΑΕΠ που παρήγαγε η Ευρωζώνη κατά τους φθινοπωρινούς μήνες του 2012 ήταν 0,9% μικρότερο από ότι την αντίστοιχη περίοδο του 2011, ρυθμός συρρίκνωσης που σε ετήσια βάση αντιστοιχεί σε 2,3%. Σύμφωνα με το τελευταίο αυτό μέτρο, το αμερικανικό ΑΕΠ την ίδια περίοδο αυξήθηκε 0,1%.

ΑΝΑΘΕΩΡΗΣΗ
Η Eurostat προχώρησε, επίσης, σε μικρή αναθεώρηση των στοιχείων για τους χειμερινούς μήνες του 2012 (-0,1% σε τριμηνιαία βάση έναντι προηγούμενης εκτίμησης για μηδενική μεταβολή), με αποτέλεσμα το ΑΕΠ που παρήχθη στο σύνολο του 2012 να είναι 0,6% και όχι 0,5% μικρότερο εκείνου που παρήχθη το 2011. Η αναθεώρηση αυξάνει, επίσης, τη διάρκεια της ύφεσης, καθώς η αρχή της μετατοπίζεται πλέον στο τέλος του Καλοκαιριού 2011 και όχι στην αρχή της άνοιξης του 2012. Παρά τη μείωση των μισθών και τις πολιτικές που στοχεύουν στην τόνωση της ανταγωνιστικότητας, το εξωτερικό ισοζύγιο δεν κατάφερε να συμβάλλει στον περιορισμό της ύφεσης.

Οι εισαγωγές υποχώρησαν τους φθινοπωρινούς μήνες σε σχέση με τους καλοκαιρινούς κατά 0,9%, λόγω της χαμηλότερης καταναλωτικής ζήτησης. Αντίστοιχη μείωση σημείωσαν, όμως, και οι εξαγωγές, γεγονός που αποδίδεται στην ανατίμηση του ευρώ (5% «ακριβότερο» έναντι του δολαρίου τον Δεκέμβριο από ότι τον Σεπτέμβριο). Η ανατίμηση του ευρώ αποδίδεται στη σχετικά συντηρητική νομισματική πολιτική που ακολουθεί η ΕΚΤ σε σχέση με τις άλλες μεγάλες κεντρικές τράπεζες. Στις ΗΠΑ η Fed «τυπώνει» με ρυθμό 118 εκατ. δολ. την ώρα (!), προκαλώντας την εξασθένιση του δολαρίου, αλλά και επιτυγχάνοντας στην τόνωση της αγοράς με όλη αυτή την πρόσθετη ρευστότητα.

ΝΕΑ ΚΕΡΔΗ
Η ανοδική πορεία δεν εκτροχιάστηκε χθες ούτε από τις δηλώσεις του στελέχους της διοίκησης της Fed, Τσαρλς Πλέσερ, ότι η κεντρική τράπεζα θα πρέπει να εγκαταλείψει την υπερχαλαρή νομισματική πολιτική. Άλλωστε ο κ. Πλέσερ καταψηφίζει εδώ και καιρό τις αποφάσεις της πλειοψηφίας και είχε διαφωνήσει δημόσια για το QE3 και το QE4.

Οι επενδυτές έδειξαν να αδιαφορούν και για την υποχώρηση των παραγγελιών προς τις βιομηχανίες τον Ιανουάριο κατά 2%. Ο Dow Jones κατάφερε χθες να σπάσει και το «φράγμα» των 14.300 μονάδων, καταγράφοντας ενδοσυνεδριακά νέο ιστορικό ρεκόρ (14.320,65 μονάδες). Άνοδο σημείωνε και ο S&P-500, πλησιάζοντας σε απόσταση μικρότερη του 1% από το δικό του ιστορικό ρεκόρ.

Πηγή