Οι 29 εταιρείες με γεμάτα ταμεία

7/4/2013

Αντί να είναι βουτηγμένες στα χρέη και στις ζημιές, διαθέτουν ρευστά διαθέσιμα που ξεπερνούν τα 173 εκατ. ευρώ

Σε μια εποχή που η ρευστότητα αποτελεί ένα μεγάλο στοίχημα και για τις εισηγμένες στο Χρηματιστήριο Αθηνών επιχειρήσεις, οι οποίες την τριετία 2010-2012 σημείωσαν ιστορικές ζημιές που σωρευτικά ξεπερνούν τα 56 δισ. ευρώ, συνολικά 29 εταιρείες κάνουν την έκπληξη καθώς, σύμφωνα με την ανάλυση των ισολογισμών του 2012 από τη Merit Χρηματιστηριακή, αντί να είναι βουτηγμένες στα χρέη και στις ζημιές, διαθέτουν γεμάτα ταμεία.

Την ώρα που από 233 εισηγμένες το 2012 μόνο 72 ήταν κερδοφόρες έναντι 161 ζημιογόνων, από τις οποίες μάλιστα οι 77 παρουσίασαν διεύρυνση ζημιών, την ώρα που 55 εταιρείες έχουν ταμείο κάτω από 1 εκατ. ευρώ, οι 29 εταιρείες, μεταξύ των οποίων βρίσκονται οι Καρέλιας, ΟΠΑΠ, Aegean Airlines, EXAE, ΟΛΘ, ΕΥΑΘ, ΜΕΤΚΑ, Eurobank Properties κ.ά., διαθέτουν ρευστά διαθέσιμα που ξεπερνούν τα 173 εκατ. ευρώ.

Η θωράκιση της κεφαλαιακής επάρκειάς τους και η προσπάθεια των εταιρειών να μειώσουν την έκθεσή τους στον ακριβό τραπεζικό δανεισμό είναι πάντως εμφανείς καθώς παρατηρείται μείωση του συνολικού δανεισμού των εισηγμένων κατά περίπου 2,6 δισ. ευρώ, στα 38,5 δισ. ευρώ από 41,2 δισ. ευρώ το 2011.

Η μείωση αυτή του χρέους των εισηγμένων χρηματοδοτήθηκε κυρίως από αναδιαρθρώσεις δανεισμού και καλύτερη διαχείριση κεφαλαίου κίνησης, καθώς τα συνολικά ταμειακά διαθέσιμα υποχώρησαν μόλις κατά 390 εκατ. ευρώ, στα 8,14 δισ. ευρώ από 8,43 δισ. ευρώ πέρυσι, παρατηρούν αναλυτές της αγοράς.

Εξάλλου η περίοδος 2003-2008, δηλαδή η χρυσή εποχή του τραπεζικού συστήματος, κατά την οποία οι εισηγμένες στο Χρηματιστήριο εταιρείες και οι επιχειρηματίες υπερδιπλασίασαν τα τραπεζικά χρέη τους, καθώς από 19,8 δισ. ευρώ έφθασαν πέντε χρόνια αργότερα στα 43,9 δισ. ευρώ, έχει περάσει ανεπιστρεπτί, αφού η τάση αντιστράφηκε το 2009 καθώς η κρίση έκλεισε τις στρόφιγγες της ρευστότητας.

Μετά τις πωλήσεις παγίων και συμμετοχών και τις περικοπές κόστους, ο μόνος πλέον τρόπος των επιχειρήσεων να επιβιώσουν είναι η επέκταση στο εξωτερικό. Κρίσιμο στοιχείο είναι επίσης η μείωση του κόστους δανεισμού, που όμως δεν μπορεί να γίνει αν δεν ολοκληρωθούν οι αυξήσεις κεφαλαίου των τραπεζών.

Σε μια εσωτερική αγορά που είναι καταδικασμένη να συρρικνώνεται και σε μια οικονομία όπου το κόστος χρήματος είναι υψηλό, η μείωση του εσωτερικού κόστους λειτουργίας της επιχείρησης είναι κανόνας επιβίωσης, εκτίμησε μεταξύ άλλων η Beta Χρηματιστηριακή, παρατηρώντας πως όσο η ύφεση διατηρείται το άνοιγμα ή η ενίσχυση της παρουσίας σε ξένες αγορές θεωρείται η μοναδική διέξοδος για τις εισηγμένες εταιρείες προκειμένου να αναπληρώσουν τον χαμένο τζίρο.
Η εικόνα κατάρρευσης των εισηγμένων αποτυπώνεται και στις ζημιές το 2012, που ξεπέρασαν τα 6,6 δισ. ευρώ (6,88 δισ. ευρώ οι λειτουργικές ζημιές), ενώ αν υπολογιστούν και τα αποτελέσματα των κυπριακών τραπεζών, της Alapis και των άλλων εταιρειών που δεν ανακοίνωσαν ισολογισμούς, τότε ξεπερνούν τα 10 δισ. ευρώ. Αν στις ζημιές αυτές προστεθούν και οι αντίστοιχες των 43 δισ. ευρώ του 2011 και των 3,3 δισ. ευρώ του 2010, τότε το τελικό αποτέλεσμα προκαλεί ίλιγγο.

Οι εκλογικές αναμετρήσεις, η αύξηση των επισφαλειών, η παντελής έλλειψη ρευστότητας, η κάθετη πτώση της κατανάλωσης και η μείωση των εισοδημάτων, η αύξηση της ανεργίας, οι δανειακές υποχρεώσεις, ο περιορισμός της διαθέσιμης ταμειακής ρευστότητας, τα αυξημένα χρηµατοοικονοµικά έξοδα, οι λογιστικές απομειώσεις και η συρρίκνωση του περιθωρίου κέρδους και του όγκου των πωλήσεων συνθέτουν στα χρόνια του μνημονίου το μαύρο σκηνικό για τις εισηγμένες επιχειρήσεις.

Πηγή