Του ΚΩΣΤΑ ΚΑΤΙΚΟΥ 24/10/2011
Μείωση παροχών και συντάξεων που μπορεί να φτάσει και το 20% είναι δυνατό να προκαλέσει ένα μεγάλο κούρεμα (της τάξης του 50%) στο ελληνικό χρέος που έχουν με τη μορφή ομολόγων και "αποθεματικών" στην Τράπεζα της Ελλάδος τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία!
Η μόνη περίπτωση να σωθούν τα αποθεματικά των ταμείων και οι συντάξεις από μια μεγάλη μείωση είναι είτε να εξαιρεθούν τα ομόλογά τους από τη διαδικασία του κουρέματος είτε να εξασφαλιστεί η αναπλήρωσή του απολεσθέντος κεφαλαίου.
Επί του παρόντος όμως κάτι τέτοιο δεν επιβεβαιώνεται από καμία ευρωπαϊκή πηγή, πόσω μάλλον από κυβερνητικά στελέχη, που αντί να "συνδιαμορφώνουν" τις αποφάσεις, θα περιμένουν απλά να τις πληροφορηθούν την Τετάρτη.
Το ελληνικό χρέος που κατέχουν τα ασφαλιστικά ταμεία εκτιμάται (σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου Εργασίας) στα 23,5 δισ. ευρώ. Ενα κούρεμα κατά 50% σε μια "σειρά ομολόγων" που λήγουν ώς το 2020 θα έχει άμεσες επιπτώσεις στην κεφαλαιακή τους επάρκεια. Με απλά λόγια αν το κούρεμα θα αφορά σε ομόλογα ονομαστικής αξίας 10 δισ. ευρώ, τότε η απώλεια των ταμείων θα είναι της τάξης των 5 δισ. ευρώ. Αν τώρα το κούρεμα "πιάνει" όλη τη σειρά των ομολόγων (και τα 23,5 δισ. ευρώ), τότε η ζημιά ανεβαίνει στα 10 δισ. ευρώ.
Αυτά τα 5 ή 10 δισ. ευρώ, είναι το κουρεμένο χρέος που δεν θα εισπράξουν τα ταμεία! Αυτομάτως θα υποχρεωθούν να λειτουργήσουν με 5 ή και 10 δισ. ευρώ λιγότερα. Που σημαίνει ότι από την επόμενη μέρα των αποφάσεων για το κούρεμα του χρέους, τα ταμεία θα πρέπει να εξετάσουν τι περικοπές θα κάνουν ώστε να "ισοφαρίσουν" τις απώλειες.
Αξίζει να σημειωθεί ότι σε αντίθεση με τις προβλέψεις για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών κατά 109 δισ. ευρώ, στην περίπτωση των ταμείων δεν υπάρχει καμία ανάλογη πρόβλεψη. Και το χειρότερο είναι πως το ίδιο το κράτος δεν θα μπορεί να καλύψει τις ζημιές των ταμείων, αφενός γιατί δεν θα μπορεί να δανειστεί και αφετέρου επειδή θα επιβαρύνει το έλλειμμα.
Η κατάσταση για τα ταμεία είναι "μπρος γκρεμός και πίσω ρέμα".
Στα στοιχεία που αποκαλύπτει σήμερα ο "Α.Τ." φαίνεται ότι από τα 23,5 δισ. ευρώ, του χρέους που κουβαλούν τα ταμεία, τα 3 δισ. ευρώ είναι ομόλογα τρου ΕΤΑΑ, τα 2 δισ. είναι ομόλογα του ΙΚΑ, τα 2 δισ. είναι ομόλογα του ΤΕΑΔΥ, κ.λπ. Ένα κούρεμα της τάξης του 50% σημαίνει ότι το ΙΚΑ, ή το ΤΕΑΔΥ, κ.λπ, θα πρέπει να "κουρέψουν" τις συντάξεις για να εξοικονομήσουν τα χρήματα που θα λείψουν από το ταμείο τους.
Ποιοί έχουν στα χέρια τους ελληνικό χρέος 366 δισ. ευρώ
* 141 δισ. ευρώ ξένες τράπεζες, διεθνή κεφάλαια, θεσμικοί επενδυτές
* 80 δισ. ευρώ ελληνικές τράπεζες
* 66 δισ. διμερή δάνεια (τρόικα)
* 55 δισ. ΕΚΤ
* 23,5 δισ. ευρώ Ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες
ΤΟ ΧΡΕΟΣ ΤΩΝ 23,5 ΔΙΣ. ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΤΑ ΤΑΜΕΙΑ
Α. 14,5 δισ. ευρώ διαθέσιμα (σε τίτλους ελληνικού Δημοσίου) στην Τράπεζα της Ελλάδος, εκ των οποίων:
* 3 δισ. ευρώ στο ΕΤΑΑ (Μηχανικών, Γιατρών, Δικηγόρων)
* 2,1 δισ. ευρώ στο ΤΕΑΔΥ (επικουρικό Δημοσίου)
* 2 δισ. ευρώ στο ΙΚΑ
* 2 δισ. ευρώ στο ΕΤΑΠ-ΜΜΕ.
* 1,3 δισ. ευρώ στον ΟΓΑ.
* 200 εκατ. ευρώ ο ΟΑΕΕ
* 4 δισ. ευρώ λοιποί ασφαλιστικοί οργανισμοί.
Β. 8,5 δισ. ευρώ ομόλογα που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά.
Σχέδιο για την κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών
Συνταγή αποφυγής ενός «πιστωτικού επεισοδίου» στον τραπεζικό τομέα αναζητούν οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης, που επεξεργάζονται το σχέδιο για την κεφαλαιακή τους επάρκεια ανάλογα με τις ζημιές που θα εγγράψουν με ένα ποσοστό κουρέματος του ελληνικού χρέους κατά 40% ως 60%.
Σε κάθε περίπτωση (μικρό ή μεγάλο κούρεμα, υποχρεωτικό ή εθελοντικό) οι καταθέσεις των νοικοκυριών, δεν κινδυνεύουν. Αυτό όπως τονίζουν όλοι στην Ευρώπη είναι ξεκάθαρο και αποτελεί το «α» και «ω», όποιες και αν είναι οι αποφάσεις για το κούρεμα του χρέους.
Από εκεί και μετά, η «συνταγή μη χρεοκοπίας» δεν θα είναι καθόλου ανώδυνη, ακόμη και αν εξασφαλιστούν τα χρήματα που θα απαιτηθούν για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι οποίες θα χάσουν μέρος του κεφαλαίου τους μετά το κούρεμα του ελληνικού χρέους που θα διαγράψουν από το ενεργητικό τους.
Για την ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος στην Ευρωζώνη θα απαιτηθούν περί τα 109 δισ. ευρώ, σύμφωνα με όσα συζητήθηκαν στο συμβούλιο των υπουργών Οικονομικών της Ευρωζώνης (Eurogroup) την Παρασκευή. Ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες οι εκτιμήσεις ανεβάζουν το ποσό που θα χρειαστεί να αντλήσουν από νέα κεφάλαια, μέχρι τα 35 δισ. ευρώ.
Το κόστος της ανακεφαλαιοποίησης θα καθοριστεί πάντως από τις οριστικές αποφάσεις που αναμένεται να ληφθούν την Τετάρτη για το κούρεμα του ελληνικού χρέους, καθώς και από το αν θα πρέπει εθελοντικά, ή (το χειρότερο) υποχρεωτικά, να ξεχάσουν ένα μέρος του ελληνικού χρέους που υπολόγιζαν ότι θα εισπράξουν στα επόμενα χρόνια.
Αν, με ένα κούρεμα 50%, οι τράπεζες δεν εξασφαλίσουν ποσά μέχρι τους ύψους των 35 δισ. ευρώ από τους μετόχους τους, ή από νέα κεφάλαια ιδιωτών επενδυτών, τότε μοιραία θα υποχρεωθούν να αναζητήσουν προστασία από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Οσες το πράξουν θα κρατικοποιηθούν. Αυτό θα σημάνει περιορισμούς σε όλες τις λειτουργικές τους δαπάνες (από μειώσεις μισθών, μέχρι και συγχωνεύσεις και κλείσιμο καταστημάτων), ενώ τα δάνεια θα εγκρίνονται με το σταγονόμετρο και με επιπρόσθετες (εμπράγματες) διασφαλίσεις. Στην πράξη η κρατικοποίηση κάποιων τραπεζών θα περιορίσει τη ρευστότητα στην αγορά με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις επιχειρήσεις.
Τρία σενάρια για την ανακεφαλαιοποίηση
Σύμφωνα με έγγραφο που προετοίμασαν οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης για τη Σύνοδο Κορυφής και το οποίο επικαλείται το πρακτορείο «Reuters», για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών εξετάζονται τρεις μέθοδοι.
Η πρώτη προβλέπει την επανενεργοποίηση των εθνικών μηχανισμών, παρόμοιων με αυτούς που τέθηκαν σε εφαρμογή στην μετά Lehman Brothers τραπεζική κρίση.
Η δεύτερη επιλογή, προβλέπει τη «συγκέντρωση των εθνικών εγγυήσεων» υπό τον συντονισμό και τον έλεγχο της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής.
Το τρίτο σενάριο προβλέπει ένα «πιο συντονισμένο μοντέλο συγκέντρωσης των εθνικών εγγυήσεων». Όπως σημειώνεται στο έγγραφο, αυτό μπορεί να επιτευχθεί μέσω της συγκέντρωσης πόρων σε ένα «κοινό όχημα», ενώ κάποιες βασικές υποχρεώσεις θα συνεχίσουν να βαραίνουν τις εθνικές κυβερνήσεις.
Πηγή:
http://www.adesmeytos.gr/news.php?aid=49842
Μείωση παροχών και συντάξεων που μπορεί να φτάσει και το 20% είναι δυνατό να προκαλέσει ένα μεγάλο κούρεμα (της τάξης του 50%) στο ελληνικό χρέος που έχουν με τη μορφή ομολόγων και "αποθεματικών" στην Τράπεζα της Ελλάδος τα ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία!
Η μόνη περίπτωση να σωθούν τα αποθεματικά των ταμείων και οι συντάξεις από μια μεγάλη μείωση είναι είτε να εξαιρεθούν τα ομόλογά τους από τη διαδικασία του κουρέματος είτε να εξασφαλιστεί η αναπλήρωσή του απολεσθέντος κεφαλαίου.
Επί του παρόντος όμως κάτι τέτοιο δεν επιβεβαιώνεται από καμία ευρωπαϊκή πηγή, πόσω μάλλον από κυβερνητικά στελέχη, που αντί να "συνδιαμορφώνουν" τις αποφάσεις, θα περιμένουν απλά να τις πληροφορηθούν την Τετάρτη.
Το ελληνικό χρέος που κατέχουν τα ασφαλιστικά ταμεία εκτιμάται (σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου Εργασίας) στα 23,5 δισ. ευρώ. Ενα κούρεμα κατά 50% σε μια "σειρά ομολόγων" που λήγουν ώς το 2020 θα έχει άμεσες επιπτώσεις στην κεφαλαιακή τους επάρκεια. Με απλά λόγια αν το κούρεμα θα αφορά σε ομόλογα ονομαστικής αξίας 10 δισ. ευρώ, τότε η απώλεια των ταμείων θα είναι της τάξης των 5 δισ. ευρώ. Αν τώρα το κούρεμα "πιάνει" όλη τη σειρά των ομολόγων (και τα 23,5 δισ. ευρώ), τότε η ζημιά ανεβαίνει στα 10 δισ. ευρώ.
Αυτά τα 5 ή 10 δισ. ευρώ, είναι το κουρεμένο χρέος που δεν θα εισπράξουν τα ταμεία! Αυτομάτως θα υποχρεωθούν να λειτουργήσουν με 5 ή και 10 δισ. ευρώ λιγότερα. Που σημαίνει ότι από την επόμενη μέρα των αποφάσεων για το κούρεμα του χρέους, τα ταμεία θα πρέπει να εξετάσουν τι περικοπές θα κάνουν ώστε να "ισοφαρίσουν" τις απώλειες.
Αξίζει να σημειωθεί ότι σε αντίθεση με τις προβλέψεις για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών κατά 109 δισ. ευρώ, στην περίπτωση των ταμείων δεν υπάρχει καμία ανάλογη πρόβλεψη. Και το χειρότερο είναι πως το ίδιο το κράτος δεν θα μπορεί να καλύψει τις ζημιές των ταμείων, αφενός γιατί δεν θα μπορεί να δανειστεί και αφετέρου επειδή θα επιβαρύνει το έλλειμμα.
Η κατάσταση για τα ταμεία είναι "μπρος γκρεμός και πίσω ρέμα".
Στα στοιχεία που αποκαλύπτει σήμερα ο "Α.Τ." φαίνεται ότι από τα 23,5 δισ. ευρώ, του χρέους που κουβαλούν τα ταμεία, τα 3 δισ. ευρώ είναι ομόλογα τρου ΕΤΑΑ, τα 2 δισ. είναι ομόλογα του ΙΚΑ, τα 2 δισ. είναι ομόλογα του ΤΕΑΔΥ, κ.λπ. Ένα κούρεμα της τάξης του 50% σημαίνει ότι το ΙΚΑ, ή το ΤΕΑΔΥ, κ.λπ, θα πρέπει να "κουρέψουν" τις συντάξεις για να εξοικονομήσουν τα χρήματα που θα λείψουν από το ταμείο τους.
Ποιοί έχουν στα χέρια τους ελληνικό χρέος 366 δισ. ευρώ
* 141 δισ. ευρώ ξένες τράπεζες, διεθνή κεφάλαια, θεσμικοί επενδυτές
* 80 δισ. ευρώ ελληνικές τράπεζες
* 66 δισ. διμερή δάνεια (τρόικα)
* 55 δισ. ΕΚΤ
* 23,5 δισ. ευρώ Ελληνικά ασφαλιστικά ταμεία, ασφαλιστικές εταιρείες
ΤΟ ΧΡΕΟΣ ΤΩΝ 23,5 ΔΙΣ. ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΤΑ ΤΑΜΕΙΑ
Α. 14,5 δισ. ευρώ διαθέσιμα (σε τίτλους ελληνικού Δημοσίου) στην Τράπεζα της Ελλάδος, εκ των οποίων:
* 3 δισ. ευρώ στο ΕΤΑΑ (Μηχανικών, Γιατρών, Δικηγόρων)
* 2,1 δισ. ευρώ στο ΤΕΑΔΥ (επικουρικό Δημοσίου)
* 2 δισ. ευρώ στο ΙΚΑ
* 2 δισ. ευρώ στο ΕΤΑΠ-ΜΜΕ.
* 1,3 δισ. ευρώ στον ΟΓΑ.
* 200 εκατ. ευρώ ο ΟΑΕΕ
* 4 δισ. ευρώ λοιποί ασφαλιστικοί οργανισμοί.
Β. 8,5 δισ. ευρώ ομόλογα που διαπραγματεύονται στη δευτερογενή αγορά.
Σχέδιο για την κεφαλαιακή επάρκεια των τραπεζών
Συνταγή αποφυγής ενός «πιστωτικού επεισοδίου» στον τραπεζικό τομέα αναζητούν οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης, που επεξεργάζονται το σχέδιο για την κεφαλαιακή τους επάρκεια ανάλογα με τις ζημιές που θα εγγράψουν με ένα ποσοστό κουρέματος του ελληνικού χρέους κατά 40% ως 60%.
Σε κάθε περίπτωση (μικρό ή μεγάλο κούρεμα, υποχρεωτικό ή εθελοντικό) οι καταθέσεις των νοικοκυριών, δεν κινδυνεύουν. Αυτό όπως τονίζουν όλοι στην Ευρώπη είναι ξεκάθαρο και αποτελεί το «α» και «ω», όποιες και αν είναι οι αποφάσεις για το κούρεμα του χρέους.
Από εκεί και μετά, η «συνταγή μη χρεοκοπίας» δεν θα είναι καθόλου ανώδυνη, ακόμη και αν εξασφαλιστούν τα χρήματα που θα απαιτηθούν για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών οι οποίες θα χάσουν μέρος του κεφαλαίου τους μετά το κούρεμα του ελληνικού χρέους που θα διαγράψουν από το ενεργητικό τους.
Για την ανακεφαλαιοποίηση του τραπεζικού συστήματος στην Ευρωζώνη θα απαιτηθούν περί τα 109 δισ. ευρώ, σύμφωνα με όσα συζητήθηκαν στο συμβούλιο των υπουργών Οικονομικών της Ευρωζώνης (Eurogroup) την Παρασκευή. Ειδικά για τις ελληνικές τράπεζες οι εκτιμήσεις ανεβάζουν το ποσό που θα χρειαστεί να αντλήσουν από νέα κεφάλαια, μέχρι τα 35 δισ. ευρώ.
Το κόστος της ανακεφαλαιοποίησης θα καθοριστεί πάντως από τις οριστικές αποφάσεις που αναμένεται να ληφθούν την Τετάρτη για το κούρεμα του ελληνικού χρέους, καθώς και από το αν θα πρέπει εθελοντικά, ή (το χειρότερο) υποχρεωτικά, να ξεχάσουν ένα μέρος του ελληνικού χρέους που υπολόγιζαν ότι θα εισπράξουν στα επόμενα χρόνια.
Αν, με ένα κούρεμα 50%, οι τράπεζες δεν εξασφαλίσουν ποσά μέχρι τους ύψους των 35 δισ. ευρώ από τους μετόχους τους, ή από νέα κεφάλαια ιδιωτών επενδυτών, τότε μοιραία θα υποχρεωθούν να αναζητήσουν προστασία από το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Οσες το πράξουν θα κρατικοποιηθούν. Αυτό θα σημάνει περιορισμούς σε όλες τις λειτουργικές τους δαπάνες (από μειώσεις μισθών, μέχρι και συγχωνεύσεις και κλείσιμο καταστημάτων), ενώ τα δάνεια θα εγκρίνονται με το σταγονόμετρο και με επιπρόσθετες (εμπράγματες) διασφαλίσεις. Στην πράξη η κρατικοποίηση κάποιων τραπεζών θα περιορίσει τη ρευστότητα στην αγορά με ό,τι αυτό συνεπάγεται για τις επιχειρήσεις.
Τρία σενάρια για την ανακεφαλαιοποίηση
Σύμφωνα με έγγραφο που προετοίμασαν οι υπουργοί Οικονομικών της ευρωζώνης για τη Σύνοδο Κορυφής και το οποίο επικαλείται το πρακτορείο «Reuters», για την ανακεφαλαιοποίηση των τραπεζών εξετάζονται τρεις μέθοδοι.
Η πρώτη προβλέπει την επανενεργοποίηση των εθνικών μηχανισμών, παρόμοιων με αυτούς που τέθηκαν σε εφαρμογή στην μετά Lehman Brothers τραπεζική κρίση.
Η δεύτερη επιλογή, προβλέπει τη «συγκέντρωση των εθνικών εγγυήσεων» υπό τον συντονισμό και τον έλεγχο της Ευρωπαϊκής Τραπεζικής Αρχής.
Το τρίτο σενάριο προβλέπει ένα «πιο συντονισμένο μοντέλο συγκέντρωσης των εθνικών εγγυήσεων». Όπως σημειώνεται στο έγγραφο, αυτό μπορεί να επιτευχθεί μέσω της συγκέντρωσης πόρων σε ένα «κοινό όχημα», ενώ κάποιες βασικές υποχρεώσεις θα συνεχίσουν να βαραίνουν τις εθνικές κυβερνήσεις.
Πηγή:
http://www.adesmeytos.gr/news.php?aid=49842
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου