Ολική επαναφορά στον προστατευτισμό

4/5/2020

Ολική επαναφορά στην εποχή του προστατευτισμού και των κρατικών ενισχύσεων θυμίζει το κλίμα που επικρατεί εδώ και μερικές εβδομάδες στις ευρωπαϊκές πρωτεύουσες. Βλέποντας βιομηχανίες τους, συχνά στρατηγικής σημασίας, να έχουν γονατίσει μετά την αναστολή της οικονομικής δραστηριότητας και τη χρηματιστηριακή αξία τους να έχει βυθιστεί, μεγάλες αλλά και μεσαίες οικονομίες της ευρωζώνης σπεύδουν να τις περιφρουρήσουν έναντι οποιουδήποτε τις επιβουλεύεται. Συγκεντρώνουν κεφάλαια για να τις στηρίξουν με κρατικές ενισχύσεις ή ακόμη και για να εξαγοράσουν μερίδια για να αποτρέψουν εξαγορές από ξένους φορείς.

Πράσινο φως από Κομισιόν

Τις πυρετώδεις προσπάθειες έχει στηρίξει και ενθαρρύνει η Κομισιόν, που βλέποντας τον κίνδυνο να γίνουν κρίσιμες ευρωπαϊκές βιομηχανίες βορά ξένων αγοραστών προχώρησε σε μια πρωτοφανή πρωτοβουλία. Αν και θεματοφύλακας του λεγόμενου θεμιτού ανταγωνισμού και πολέμιος των στρεβλώσεων, η Κομισιόν έσπευσε σε μια πρώτη κίνηση να χαλαρώσει το κοινοτικό δίκαιο που διέπει και ουσιαστικά απαγορεύει τις κρατικές ενισχύσεις. Λίγες ημέρες αργότερα αποφάσισε ουσιαστικά να αναστείλει κάθε απαγόρευση στις κρατικές ενισχύσεις, επιτρέποντας στα κράτη-μέλη της Ε.Ε. να χορηγήσουν γενναίες ενέσεις κεφαλαίου σε βιομηχανίες που θεωρούν στρατηγικής σημασίας.

Η πρόεδρος της Κομισιόν Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν προέτρεψε μάλιστα τα κράτη-μέλη να χρησιμοποιήσουν όποια δυνατότητα έχουν για να προστατεύσουν ευρωπαϊκές επιχειρήσεις από εξαγορές ή επιρροές «που θα μπορούσαν να υπονομεύσουν την ασφάλειά μας και τη δημόσια τάξη». Είχαν προηγηθεί, βέβαια, οι πιέσεις των πλούσιων χωρών του ευρωπαϊκού Βορρά, που ζητούσαν επίμονα από τις Βρυξέλλες να τους λύσει τα χέρια ώστε να προστατεύσουν τις βιομηχανίες τους. Την πιο επιθετική στάση υιοθέτησε η μεγαλύτερη οικονομία της ευρωζώνης, η Γερμανία, θεσπίζοντας ταμείο στήριξης επιχειρήσεων με αρχικά κεφάλαια ύψους 100 δις ευρώ, που αναλαμβάνει να εξαγοράζει μερίδια όσων γερμανικών επιχειρήσεων αντιμετωπίσουν δυσχέρειες. Το ταμείο θα χρηματοδοτηθεί από τον καινούργιο δανεισμό ύψους 150 δις ευρώ που αποφάσισε το Βερολίνο για την τόνωση της γερμανικής οικονομίας με το δυσθεώρητο ποσό των 460 δις ευρώ. Με τη στήριξη αυτού του ταμείου, το Βερολίνο έχει πάρει τη μερίδα του λέοντος και συγκεκριμένα το 52% από τις κρατικές ενισχύσεις συνολικού ύψους 1,9 τρις ευρώ που ενέκρινε μέσα στην εβδομάδα η Κομισιόν.

Θεσπίζοντας το ταμείο για τη στήριξη των γερμανικών επιχειρήσεων, ο Γερμανός υπουργός Οικονομίας Πέτερ Αλτμάιερ προειδοποίησε τους επίδοξους αγοραστές ή επενδυτές ότι το γερμανικό κράτος δεν θα αφήσει τις επιχειρήσεις του να γίνουν βορά των ξένων funds, τονίζοντας: «Μην απατάστε, είμαστε αποφασισμένοι να σταθούμε στο πλευρό των επιχειρήσεών μας». Αφού επέδειξε επί χρόνια ασυγχώρητη ολιγωρία, αφήνοντας στρατηγικής σημασίας βιομηχανίες της να πέσουν σε κινεζικά χέρια, τώρα το Βερολίνο ανασυντάσσει τις δυνάμεις του καθώς βλέπει τους κινδύνους που έχουν προκύψει από την πανδημία. Ορισμένες στρατηγικής σημασίας επιχειρήσεις της, όπως εκείνες του τομέα υγείας, κινδύνευσαν να βρεθούν σε ξένα χέρια, όπως συνέβη με την εταιρεία βιοτεχνολογίας CureVac, που τώρα διεξάγει έρευνες αναζητώντας εμβόλιο κατά του κορωνοϊού.

Ανάλογη είναι η κινητοποίηση και των άλλων ευρωπαϊκών οικονομιών, με τη Γαλλία να έχει παρουσιάσει δέσμη μέτρων ύψους 45 δις ευρώ, που προβλέπει φοροαπαλλαγές και άμεσες κρατικές ενισχύσεις για τις επιχειρήσεις της χώρας, καθώς και δάνεια ύψους 300 δις ευρώ. Το Παρίσι έχει, έτσι, πάρει την έγκριση της Κομισιόν για άμεσες ενέσεις κεφαλαίου σε στρατηγικής σημασίας επιχειρήσεις και το 17% των κρατικών ενισχύσεων που ενέκρινε μέσα στην εβδομάδα η Κομισιόν ήταν για τη Γαλλία. Η γαλλική κυβέρνηση δεσμεύθηκε, άλλωστε, από την αρχή της κρίσης να κρατικοποιήσει μεγάλες επιχειρήσεις, αν αυτό χρειαστεί.

Στην Ισπανία η κυβέρνηση μίλησε για «τη μεγαλύτερη κινητοποίηση πόρων στη δημοκρατική Ιστορία της χώρας» όταν ανακοίνωσε δέσμη δανείων και εγγυήσεων συνολικού ύψους 100 δις ευρώ για όσες επιχειρήσεις χρειαστούν ρευστότητα.

Και η Βρετανία

Ακόμη και στη Βρετανία, που δεν συνηθίζει να διαθέτει τα χρήματα των φορολογουμένων για τον ιδιωτικό τομέα, ο υπουργός Οικονομικών Ρίσι Σουνάκ έχει δεσμεύσει 330 δις στερλίνες, ποσό αντίστοιχο 375 δις ευρώ, για τη στήριξη των βρετανικών επιχειρήσεων.

Από τις ιδιωτικοποιήσεις η Τουρκία στρέφεται στις κρατικοποιήσεις

Αν στην Ε.Ε. οι τάσεις αυτές προκαλούν εντύπωση επειδή έχει προηγηθεί η πλήρης απορρύθμιση των ευρωπαϊκών οικονομιών, ακόμη πιο παρεμβατικές αποδεικνύονται οι κυβερνήσεις της Τουρκίας και χωρών της Μέσης Ανατολής.

Προ δύο εβδομάδων η Άγκυρα άναψε το πράσινο φως στο κρατικό επενδυτικό ταμείο της Τουρκίας για να εξαγοράζει εταιρείες του ιδιωτικού τομέα που αντιμετωπίζουν δυσχέρεια εξαιτίας της πανδημίας. Πρόκειται για το ταμείο TVF, που εφεξής θα έχει τη δυνατότητα να αγοράζει πλειοψηφικά πακέτα μετοχών σε στρατηγικής σημασίας επιχειρήσεις. Με σχετική απόφαση μάλιστα του κοινοβουλίου της χώρας προλειαίνεται το έδαφος ώστε η κυβέρνηση Ερντογάν να πάρει υπό τον έλεγχό της καίρια τμήματα της τουρκικής οικονομίας που πλήττονται από την πανδημία.

Αυτό σημαίνει πως μέσα στα επόμενα χρόνια σημαντικός αριθμός εταιρειών εκτός χρηματοπιστωτικού τομέα θα περιέλθουν στον άμεσο έλεγχο της κυβέρνησης.

Και στην περίπτωση της Τουρκίας, βέβαια, πρόκειται για καίρια στροφή, καθώς η κυβέρνηση εγκαταλείπει τώρα την πολιτική δημοσιονομικής εξυγίανσης. Προκειμένου να διαθέσει τα αναγκαία κεφάλαια για την αγορά των χειμαζόμενων επιχειρήσεων, θα αναγκαστεί να αυξήσει τον δανεισμό. Στη διάρκεια των ετών που είναι πρόεδρος της χώρας ο Ταγίπ Ερντογάν, πάγια τακτική της ήταν να ιδιωτικοποιεί μερίδιά της σε επιχειρήσεις ώστε να αντλεί κεφάλαια με τα οποία μείωνε το δημόσιο χρέος της. Η πορεία αντιστρέφεται τώρα, καθώς η τουρκική κυβέρνηση θα αγοράζει μερίδια σε ιδιωτικές επιχειρήσεις. Και το σημαντικότερο είναι πως οι επενδύσεις του κρατικού επενδυτικού ταμείου σε ιδιωτικές εταιρείες της Τουρκίας δεν θα υπόκεινται στο ρυθμιστικό πλαίσιο που διέπει ιδιωτικές εταιρείες ούτε στους κανόνες της κεφαλαιαγοράς.

Τούρκοι αξιωματούχοι έχουν επανειλημμένως μιλήσει εγκωμιαστικά για το κρατικό επενδυτικό ταμείο της χώρας καθώς, όπως έχουν επισημάνει, συνεισφέρει καθοριστικά στην αντιμετώπιση των προβλημάτων της εθνικής οικονομίας.

Παράλληλα με τον νέο ρόλο του κρατικού επενδυτικού ταμείου, άλλωστε, το τουρκικό κοινοβούλιο υπερψήφισε μέτρα με τα οποία ρυθμίζονται οι τιμές στην τουρκική αγορά και ο καταμερισμός των κερδών, διασφαλίζεται η άδεια άνευ αποδοχών που επιβάλλουν οι συνθήκες, επιτρέπεται να καθυστερήσουν κατά τρεις μήνες τις πληρωμές των λογαριασμών τους όσες επιχειρήσεις ανέστειλαν τη λειτουργία τους λόγω της πανδημίας, ενώ το υπουργείο Οικονομικών νομιμοποιείται εφεξής να λαμβάνει μέτρα επικαλούμενο κατάσταση εκτάκτου ανάγκης και να αναστέλλει το δικαίωμα στην απεργία.

Μερίδια σε αμερικανικές και ευρωπαϊκές εταιρείες εξαγοράζουν οι πετρελαιοπαραγωγοί

Την ώρα που οι Ευρωπαίοι προσπαθούν να διασώσουν τις βιομηχανίες τους αποτρέποντας την πτώχευση ή και την εξαγορά τους από ξένους παράγοντες, οι πετρελαιοπαραγωγοί χώρες της Μέσης Ανατολής εξαγοράζουν μερίδια σε ευρωπαϊκές και αμερικανικές επιχειρήσεις που έχουν πληγεί από τον οικονομικό αντίκτυπο της πανδημίας, προσβλέποντας στα κέρδη που θα αποκομίσουν όταν ανακάμψουν αυτές οι εταιρείες.

Και για να το κάνουν, επιστρατεύουν τα πετροδολάρια που έχουν συγκεντρώσει στα κρατικά επενδυτικά ταμεία τους.

Η επιθετική στρατηγική τους θυμίζει ανάλογες κινήσεις στις οποίες προέβησαν στη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης της διετίας 2008-2009, όταν το Κατάρ και το Αμπου Ντάμπι επένδυσαν δισεκατομμύρια δολάρια σε χειμαζόμενες τράπεζες και αυτοκινητοβιομηχανίες της Ευρώπης, όπως οι Barclays και Credit Suisse, Volkswagen Porsche και Daimler.

Δυναμικότερο όλων το κρατικό επενδυτικό ταμείο της Σαουδικής Αραβίας, με κεφάλαια ύψους 320 δις δολαρίων, καθώς αγόρασε μερίδιο στην εταιρεία κρουαζιερόπλοιων Carnival, που γνώρισε αρνητική δημοσιότητα όταν μολύνθηκαν ομαδικά οι επιβαίνοντες σε κρουαζιερόπλοιό της.

Παράλληλα, έχει επενδύσει στους μεγάλους πετρελαϊκούς ομίλους της Ευρώπης Royal Dutch Shell, Total, Repsol, Equinor και Eni, των οποίων η χρηματιστηριακή αξία υποχώρησε τις τελευταίες εβδομάδες, ακολουθώντας την ελεύθερη πτώση των τιμών του «μαύρου χρυσού».

Επιπλέον, ηγήθηκε κοινοπραξίας που συμφώνησε να εξαγοράσει τη βρετανική ποδοσφαιρική ομάδα Newcastle United έναντι 300 εκατ. στερλινών.

Τελευταία επένδυσή του, τα 500 εκατ. δολάρια που δαπάνησε για την εξαγορά μεριδίου 5,7% στη χειμαζόμενη εταιρεία διοργάνωσης συναυλιών Live Nation, δίνοντας έτσι θεαματική ώθηση στη μετοχή της μόλις έγινε γνωστή η είδηση.

Ανάλογες είναι οι κινήσεις και του κρατικού επενδυτικού ταμείου του Αμπου Ντάμπι, του μεγαλύτερου στην περιοχή του Περσικού κόλπου, με κεφάλαια από 700 έως 800 δις δολάρια, που σπεύδει να εξαγοράσει μερίδια στους καίριους τομείς της τεχνολογίας του υγειονομικού κλάδου σε Αμερική και Ευρώπη, αλλά και στην Κίνα. Μιλώντας προ ημερών στους Financial Times, πηγή προσκείμενη στο ταμείο τόνισε πως η διοίκησή του «περιμένει την κατάλληλη στιγμή για να επιστρατεύσει κεφάλαια μεγάλης κλίμακας», με πιθανές επενδύσεις στον στρατηγικό τομέα της τεχνολογίας Φαρμακολογίας και Ιατρικής. Σημειωτέον ότι τα επενδυτικά ταμεία Σαουδικής Αραβίας και Αμπου Ντάμπι είναι καίριοι επενδυτές στο Vision Fund της SoftBank, έχοντας επενδύσει 45 δις δολάρια και 15 δις δολάρια, αντιστοίχως.

Το Κατάρ

Όσον αφορά, άλλωστε, το εξίσου πλούσιο κρατικό επενδυτικό ταμείο του Κατάρ, με κεφάλαια 320 δις δολαρίων, έχει ήδη κάνει σημαντικές επενδύσεις στο πολυκατάστημα Harrods και στο κτίριο Shard του Λονδίνου και αναζητούσε περαιτέρω επενδύσεις στη Βόρεια Αμερική και στην Ασία.

Από τη στιγμή όμως που υποχώρησε η χρηματιστηριακή αξία κολοσσών, το ταμείο του Κατάρ έχει αποδυθεί σε μια εκστρατεία αναζήτησης επενδυτικών ευκαιριών. Σαφώς πιο συντηρητικό, το επενδυτικό ταμείο του Κουβέιτ είχε επενδύσει 3 δις δολάρια στη Citigroup στη διάρκεια της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008 και άντλησε κέρδη 1,1 δις δολαρίων όταν πούλησε το μερίδιό του μόλις ένα χρόνο αργότερα.

Η προειδοποίηση

Προειδοποιώντας όσα ξένα funds και ξένους επενδυτές εποφθαλμιούν τις γερμανικές επιχειρήσεις μετά τη μείωση της χρηματιστηριακής αξίας τους, ο Γερμανός υπουργός Οικονομίας Πέτερ Αλτμάιερ υπογράμμισε: «Μην απατάσθε, είμαστε αποφασισμένοι να σταθούμε στο πλευρό των επιχειρήσεών μας».

Γαλλία, Ολλανδία

Παρουσιάζοντας τα δύο ανεξάρτητα πακέτα στήριξης της Air France-KLM από τις δύο «πατρίδες» της μεικτής αεροπορικής, οι υπουργοί Οικονομικών Γαλλίας και Ολλανδίας, Μπρινό Λε Μερ και Βόπκε Χέκστρα, τόνισαν σε κοινό ανακοινωθέν τους ότι «καταβάλλεται κάθε προσπάθεια για να αντιδράσουμε σε αυτό το άνευ προηγουμένου σοκ».

Η Ισπανία

Παρουσιάζοντας τη συνολική δέσμη μέτρων ύψους 200 δις ευρώ που θα διαθέσει για την ενίσχυση και την προστασία των επιχειρήσεων της χώρας, ο Ισπανός πρωθυπουργός Πέδρο Σάντσεθ δεσμεύθηκε να τροποποιήσει τη νομοθεσία της, ώστε να εμποδίσει επιχειρήσεις εκτός Ε.Ε. να εξαγοράσουν ισπανικές εταιρείες σε «στρατηγικούς τομείς».

Για περισσότερη αρθρογραφία, γίνετε συνδρομητής στην έντυπη Καθημερινή.

Πηγή