15/5/215
Τις συνέπειες της ποσοτικής χαλάρωσης στη διανομή του πλούτου και στις αποταμιεύσεις γηρασκόντων κοινωνιών έθιξε ο Μ. Ντράγκι σε ομιλία του στη Φρανκφούρτη. Ποιους κινδύνους βλέπει η ΕΚΤ. Γιατί δεν θα κάνει πίσω στο πρόγραμμα.
O Μάριο Ντράγκι προειδοποίησε τις κεντρικές τράπεζες ότι η επιθετική νομισματική χαλάρωση, συμπεριλαμβανομένων των μαζικών αγορών ομολόγων θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε νομισματική αστάθεια και να χειροτερεύσουν την εισοδηματική ανισότητα.
Ο πρόεδρος της ΕΚΤ προσέθεσε μάλιστα ότι η διαφαινόμενη επιτυχία πολιτικών όπως η ύψους €1,1 τρις ποσοτική χαλάρωση δε θα έπρεπε να «τυφλώσει» τους υπεύθυνους έναντι των πιθανών συνεπειών των πράξεών τους αναφορικά με τις χρηματαγορές και τη διόγκωση των εισοδηματικών ανισοτήτων.
«Επειδή η χρήση αυτών των νέων εργαλείων μπορεί να έχει διαφορετικές συνέπειες από τη συμβατική νομισματική πολιτική, ιδιαίτερα σε σχέση με την διανομή του πλούτου και την κατανομή των πόρων, είναι τώρα πιο σημαντικό να εντοπιστούν αυτές οι συνέπειες, να ζυγιστούν και να αμβλυνθούν αν αυτό χρειάζεται», δήλωσε ο κ. Ντράγκι στο ΔΝΤ.
Οι κεντρικές τράπεζες ανά τον κόσμο έχουν υποστεί κριτική για το γεγονός ότι η απάντησή τους στην κρίση ήταν να δημιουργήσουν φούσκες στις τιμές κάποιων περιουσιακών στοιχείων και να αυξήσουν την ανισότητα. Ωστόσο, είναι η πρώτη φορά που ο κ. Ντράγκι μίλησε εις βάθος για τις επιθετικές αυτές ενέργειες εκ μέρους των κεντρικών τραπεζών ανά τον κόσμο.
Ο πρόεδρος της ΕΚΤ υπερασπίστηκε την απόφασή του να ξεκινήσει το πρόγραμμα της ποσοτικής χαλάρωσης και άλλα αντίστοιχα μέτρα κατά τον προηγούμενο χρόνο, ισχυριζόμενος ταυτόχρονα ότι δε φαίνεται αυτή τη στιγμή να δημιουργούνται ανισορροπίες στο χρηματοπιστωτικό σύστημα. Σημείωσε επίσης ότι όλες οι νομισματικές πολιτικές έχουν αποτέλεσμα στη διανομή του πλούτου, αλλά η απραξία από πλευράς της ΕΚΤ θα επέφερε επιπρόσθετο κόστος.
Ο κ. Ντράγκι υποστήριξε επίσης, ότι ενώ η επίπτωση της ποσοτικής χαλάρωσης στις τιμές περιουσιακών τίτλων και στην οικονομική εμπιστοσύνη ήταν ουσιαστική, αυτό που τελικά έχει σημασία είναι το τι συνέβη στις επενδύσεις, στην κατανάλωση και τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης.
Σε μία προσπάθεια να καθησυχάσει έναντι των φόβων ότι η ΕΚΤ μπορεί να ρίξει τους ρυθμούς του προγράμματος αγοράς €60 δις σε ομόλογα το μήνα πριν από το προγραμματισμένο τέλος του QE το Σεπτέμβριο του 2016, ο κ. Ντράγκι είπε: «Θα εφαρμόσουμε πλήρως τις αγορές μας όπως έχουμε ανακοινώσει, και σε κάθε περίπτωση μέχρις ότου δούμε μια διατηρήσιμη πορεία στον πληθωρισμό».
Δεν υπήρξε πληθωρισμός στην Ευρωζώνη για το 2015 μέχρι τον Απρίλιο του 2015. Ο στόχος της ΕΚΤ είναι ένα επίπεδο κάτω από- αλλά κοντά στο 2%.
Η δέσμευση του κ. Ντράγκι στο πρόγραμμα της νομισματικής χαλάρωσης έρχεται μετά από εβδομάδες αστάθειας στην αγορά για την αξία των γερμανικών ομολόγων – που αποτελούν σημείο αναφοράς για την ευρωζώνη. Τα ομόλογα υπέστησαν δραματικό ξεπούλημα εν μέσω εικασιών ότι η ΕΚΤ θα έβαζε όρια στην αγορά ομολόγων, μετά τα πρώτα σημάδια οικονομικής βελτίωσης στην ευρωζώνη.
Τα στοιχεία που εκδόθηκαν στην αρχή της εβδομάδας έδειξαν πάντως ότι η οικονομία της ευρωζώνης παρουσιάζει υψηλότερο ρυθμό ανάπτυξης από τις ανταγωνιστικές οικονομίες των ΗΠΑ και του Ηνωμένου Βασιλείου στο πρώτο τρίμηνο, λόγω μιας φρενίτιδας στην κατανάλωση, η οποία προκλήθηκε τόσο από τις χαμηλές τιμές στην ενέργεια όσο κι απ' το χαμηλό πληθωρισμό.
«Μετά από σχεδόν επτά χρόνια μιας εξουθενωτικής σειράς κρίσεων, οι εταιρίες και τα νοικοκυριά είναι ιδιαίτερα διστακτικοί στο να αναλάβουν οικονομικό ρίσκο», ανέφερε ο κ. Ντράγκι. «Για αυτό το λόγο θα χρειαστεί αρκετός χρόνος προτού μιλήσει κανείς για επιτυχία και η τόνωση μέσω της νομισματικής μας πολιτικής θα παραμείνει σε ισχύ για όσο καιρό χρειαστεί ώστε να πετύχει συνολικά το στόχο της σε μια πραγματικά διατηρήσιμη βάση», συμπλήρωσε.
Ο πρόεδρος της ΕΚΤ πρόσθεσε επίσης ότι οι πολιτικοί ηγέτες πρέπει να έχουν κατά νου ότι μία περίοδος πολύ χαμηλών πραγματικών επιτοκίων θα μπορούσε να έχει ανεπιθύμητες επιπτώσεις σε γηράσκουσες κοινωνίες.
Σε τέτοιες κοινωνίες, η νομισματική χαλάρωση μπορεί να έχει το αντίθετο αποτέλεσμα από αυτό που προσδοκούν οι κεντρικές τράπεζες: «Για τους συνταξιούχους και αυτούς που αποταμιεύουν πριν από την συνταξιοδότησή τους, τα χαμηλά επιτόκια πιθανόν να μην αποτελούν κίνητρο για να αυξήσουν την κατανάλωση. Μπορεί αντιθέτως να τους δώσουν κίνητρα για να αποταμιεύσουν περισσότερο, προκειμένου να αναπληρώσουν τον χαμηλότερο ρυθμό των συνταξιοδοτικών κεφαλαίων τους».
Πηγή
Δεν υπάρχουν σχόλια:
Δημοσίευση σχολίου